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　　一、2025年上半年公司经营业绩回顾1、2025H1:中国抢装潮带动需求大幅增长,海外市场则基本平稳2025年上半年,全球光伏市场需求继续保持增长,但是出现了两级分化的态势,其中中国市场受短期抢装潮带动,今年上半年新增光伏装机高达211.61GW,同比增长106%,约占上半年全国可再生能源新增装机的80%,增量主体地位凸显。海外市场方面,总体表现虽然平稳,但是区域发展有所分化。从国内组件出口数据看,我国对欧洲等传统大市场的出口有所放缓,对非洲、大洋洲、亚洲等新兴市场出口量保持稳定增长,这些新兴市场正成为中国光伏组件出口的重要增长点。2、产业链价格仍处于底部位置,部分环节价格甚至创历史新低产业链价格方面,今年上半年仍在底部运行,尽管受国内抢装影响,产业链价格出现了短暂回升,但是随着抢装结束,各环节价格快速回落,部分环节的价格甚至创历史新低。因此,光伏行业的大面积亏损仍在持续。3、2025H1:净亏损同比显著收窄,经营性现金流大幅改善今年上半年,受行业产品低价竞争影响,公司主营产品总体增量不增收,导致经营业绩继续亏损,但是受益于内部运营质量的改善,多项财务指标出现了显著变化。其中公司期间费用和资产减值损失大幅下降,推动本期净亏损同比收窄约51%,加权平均净资产收益率同比增加3.39个百分点,经营性现金流净额同比改善达92%。4、2025Q2:营业收入环比增长40%,经营性现金流和毛利率双双转正分季度来看,2025年第二季度,受益国内光伏市场强劲的抢装需求,以及公司主要产品成本的持续下降,公司实现营业收入191.61亿元,环比增长约40%,归母净亏损11.33亿元,环比收窄21%,并实现了经营性现金流净额和综合毛利率双双转正。5、2025H1:紧抓国内市场抢装机遇,主营产品出货量稳步增长在产品出货量方面,公司紧抓国内光伏市场抢装机遇,主营产品硅片和组件出货量均实现了较好增长。今年上半年,公司硅片出货量52.08GW,同比增长17%,在硅片对外销量中,泰睿硅片占比达90%,海外销量同比超过70%;组件出货量39.57GW,同比增长26%,其中BC产品占比超过20%。6、高效BC产品持续放量,全球市场拓展取得显著成效2025年以来,公司高效HPBC2.0组件产品逐步投入市场,凭借高转换效率、高颜值、高安全性等特点迅速赢得市场认可,签单量和出货量快速增长。今年上半年,公司HPBC2.0组件出货量约4GW,覆盖中国、欧洲、亚太、拉美和中东非等70多个国家和地区,全球市场认可度明显提升。在产能建设方面,预计到2025年末,公司HPBC2.0电池产能占比将超过60%。公司自有产能和外协产能目前均在有序推进。7、始终坚持技术创新,产品研发效率获得持续突破公司始终坚持技术创新,持续进行研发投入,不断提高公司技术壁垒和产品竞争力。截至2025年6月末,公司已获专利数量3,500多项,其中BC电池组件专利有480项。公司还通过“自主创新+产业协作+专利布局+商密保护”的模式,全方位构筑了坚实的BC技术壁垒。在电池组件研发效率方面,公司今年上半年继续刷新了相关技术路线的世界纪录。其中HIBC电池研发效率达27.81%,BC组件效率突破26%,并在超大尺寸模式下实现了晶硅-钙钛矿叠层电池33%的转换效率。这些成果体现了公司在不同技术路径上的领先优势。未来,公司将持续推动高效产品的研发与应用,扩大和深化行业合作,不断引领高效技术迭代和产业变革。

　　答：中央经济工作会议中针对“反内卷”有一些明确的要求,核心是要通过行业标准引领、提高产品质量来促进产业进步和发展。从大方向来看,只有这样才能使光伏行业继续保持技术进步。在行业产能出清方面,要鼓励技术进步,推动落后产品和产能有序退出,这样既符合市场经济的基本原则,也符合目前中央倡导的扶优扶强精神。公司BC产品由于效率比较高,因此在全场景具备优势,但在不同的应用场景下优势有所差异。例如在分布式场景,BC产品不仅可以节约屋顶资源,还具备可靠性、美观等优势,这些优势可能给客户带来更大的价值。在沙戈荒地区及人工成本较低的区域,BC产品的溢价幅度会低于在人工成本较高及土地资源稀缺地区的溢价幅度。

　　答：根据BC技术提效路线分析,BC产品能够较TOPCon保持30W的功率优势。在TOPCon产品叠加了更多新工艺技术后,BC产品还可以保持20W的功率优势,但是TOPCon的投资额将会和BC技术基本一致。在叠层电池技术方面,这两年钙钛矿叠层技术的可靠性在不断提高,商业化的机会也越来越大。虽然叠层技术仍面临挑战,但相比两年前已经有了显著进步。因此,公司在叠层电池技术方面也有计划,设定了一些效率和可靠性目标。

　　答：公司场景和功能产品给企业带来的好处是显而易见的,包括防积灰产品、轻质组件、防眩光组件以及其他各种场景产品。其中防积灰组件最为典型,几乎已经成为普及产品。公司的防积灰组件较市场上其他同类产品相比,毛利可以高出3%-5%,这就是产品功能带来的价值。如果是销量较小的场景化产品,其毛利会更高,例如轻质组件的毛利可能会比正常产品的毛利高出15%左右。因此,这些场景产品由于解决了客户痛点,所以客户的反响非常积极。公司还会坚持在这个方向上深挖,内部也有要求去不断提高这些场景产品的占比,主要是因为这些产品能够给企业更好地贡献利润。

　　答：公司在两年前提出了科技服务的发展方向,也在具体推进,例如目前已经落地的Hi ROOF S方案。在屋顶光伏市场,存在成千上万的EPC公司,一般采购标准化组件为客户安装,在施工质量、后续维保、极端天气抵御能力、防火灾等方面存在较多风险。针对这些问题,公司推出了Hi ROOF S一体化的解决方案。采用这个方案,公司开发了独立的渠道商,相当于为客户提供了一个整套系统,在产品质量、施工标准化、未来运维以及施工效率方面都有显著的改进。由于针对客户痛点给出了非常有效的解决方案,公司认为这个方案具备显著的竞争力,目前正在持续推进。

　　答：公司始终将产品领先作为企业可持续发展的核心驱动力,持续引领高效技术迭代和产业变革。公司依托中央研究院平台和多个国家级、省级企业技术中心,组建了三千多人的技术研发团队,并与产业链上下游、全球知名高校、权威研发机构形成了开放协同的创新生态。今年以来,公司持续推动BC创新生态圈的建设,并在今年8月成立了全球BC生态协同创新中心,标志着BC生态圈的进一步扩大。截至2025年5月底,公司已累计与全球191家合作伙伴展开技术对接,与44家合作方达成55项合作,覆盖硅片、电池、组9件、系统方案、氢能、生物质、工程技术7大领域。