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　　从重仓股排行可以看出，主动权益类公募基金的持仓结构发生了明显变化，AI等科技成长股成为“重点关注对象”。事实上，科技行业上市公司比重增加不仅体现在公募基金前10大重仓股上，也体现在整体的持仓变化上。Wind数据显示，公募基金2025年四季度对科技行业上市公司的持仓已经从2024年一季度的25%上升到40%。与此同时，新能源、消费、金融行业的占比有所下降。这一变化反映了市场对科技行业特别是AI行业发展的高度关注。

　　瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮认为，在2025年AI行业蓬勃发展基础上，2026年AI的全产业链将延续积极发展态势。在他看来，可以关注三个方面：一是AI模型。国内互联网与科技大厂以及AI创业公司将继续推动模型快速迭代，中国模型的平均智能水平与美国顶尖模型的差距有望进一步缩小；二是AI应用。随着模型技术持续进步，更多新用户场景将被发掘，AI应用生态将日益丰富，从而加速整体商业化进程；三是AI算力基础设施。国产算力在单卡性能与集群技术方面稳步发展，预计2026年将在推理乃至部分训练任务中获得更大市场份额。

　　值得注意的是，即使在AI产业持续“吸金”下，其他行业仍然保持了较强韧性。其中，新能源行业（包括电力设备、新能源汽车等）虽然在主动权益类公募基金持仓中占比有所下降，但仍然是重要的配置方向，尤其是宁德时代作为新能源行业龙头企业，在2025年四季度仍然位居第2位，反映了市场对新能源行业的长期看好。同时，消费行业（包括食品饮料、家电等）在主动权益类公募基金的持仓中占比相对稳定。贵州茅台作为消费行业的龙头企业，在2025年四季度位居第7位，这表明机构投资者在追求高成长的同时仍保持对稳定现金流和品牌价值的重视，也反映了市场对消费行业的长期信心。

　　纵观过去的公募基金重仓股名单，不难发现市场的热点赛道在不断变化。2024年三季度前，贵州茅台长期稳坐公募基金重仓股第一的“宝座”。之后，随着新能源产业的崛起，宁德时代取代了贵州茅台，并连续4个季度成为公募基金第一重仓股。直到现在，AI行业兴起，中际旭创成为基金重仓股。可以预见的是，以AI算力基础设施、AI芯片、AI应用等领域为代表的AI相关产业链将继续成为未来一段时间内市场关注的焦点。但与此同时，在科技成长风格持续主导的背景下，投资者需要关注相关行业短期估值水平和业绩增长情况，避免过度追高。